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每经记者 林姿辰 每经剪辑 林姿辰 美少妇的哀羞
8月28日，兴皆眼药（300573.SZ）发布2024年半年度诠释。本年上半年，公司结束营收8.92亿元、包摄于上市公司鼓动的净利润为1.69亿元，同比增长折柳逾越30%、90%。但8月29日开盘后，公司股价大跌，收报87.59元/股，重挫12.40%。
也曾，兴皆眼药靠阿托品在成本市集一炮而红，公司推出低浓度阿托品，在近视防控大门前当了多年的“守门员”。但跟着居品功效袪魅、竞争敌手涌入，这个故事的劝诱力正在减轻。
奇怪的是，这种变化是在低浓度阿托品上市3个月后迟缓体现的。从近视“神药”面市，再到眼科龙头跌下神坛，中间发生了什么？
图片开始：逐日经济新闻 兰素英 摄
二季度净利环增超280%
销售增长不足预期
兴皆眼药之是以被市集视作眼科龙头，与其“系列全、品种多”的眼药体系连系，这些居品的顺应症从青少年近视、到中年东说念主的干眼症、视神经炎，再到老年东说念主的白内障、青光眼，彰显着公司但愿措置全年岁东说念主群眼病问题的贪念。
从营收占比看，兴皆眼药主要有两款的黄金单品，均为“国内首款”。一款是面向干眼症患者的“兹润”环孢素滴眼液（Ⅱ），一款是减速儿童近视进展的“好意思欧品”硫酸阿托品滴眼液，后者在本年3月之前一直以院内制剂的身份，由沈阳兴皆眼科病院有限公司（简称“兴皆眼科病院”）售卖。
本年3月，兴皆眼药的阿托品负责获批，国内都莫得相关顺应症的居品上市。天然兴皆眼药在半年报中并未清晰阿托品滴眼液上市后的具体销售情况，但公司示意，贸易收入逾越30%的主要原因即是“好意思欧品”获批上市、收入结束增长；且“好意思欧品”所属的滴眼剂收入增长62.97%，毛利率进步3.15个百分点。
在“好意思欧品”拿到世界通行证的二季度，兴皆眼药营收、归母净利润折柳为5.42亿元、1.35亿元，同比增长率为36%、97%，环比增长率高达55%、287%。
但兴皆眼药股价坍塌也始于本年二季度。6月3日，公司股价跌超10%，而后沿途下行，法例8月29日收盘股价不到88元/股，法例8月30日午间收盘，兴皆眼药股价下落0.47%至87.23元/股。而在5月30日，公司股价创出214.36元的历史新高。
法例6月30日，兴皆眼药鼓动户数约为1.8万户，比较上季度末还增多了2700多。
在股吧里，不少网友示意“看不懂”。
市集预期幻灭可能是主要原因。凭证国盛证券昨年11月的研报，要是低浓度硫酸阿托品滴眼液于2024年奏凯获批且首年浸透率快速进步，瞻望兴皆眼药低浓度硫酸阿托品滴眼液收入有望达到约15亿元。
家长失望情谊早于市集：
成果没那么“神”
在“好意思欧品”的销售增量不足预期前，仍是有家长发觉阿托品并没那么“神”。
硫酸阿托品滴眼液在兴皆眼科病院（包括其互联网病院）销售多年，实践使用该药物驻守近视的儿童群体并不少，家长群中不乏“阿托品滴了15个月，单滴阿托品成果不明显”“嗅觉单用低阿（低浓度阿托品）没用”的声息。
另外，讨论团队对低浓度阿托品疗效的论断各有各异。公开信息涌现，比年有两个讨论研讨低浓度阿托品对驻守近视的作用，其中一个来自香港汉文大学眼科团队，合计使用0.05%阿托品两年，对远视储备少的4—9岁孩子有驻守近视的作用，0.01%阿托品相关于安危剂也有小数各异，戒色吧关联词各异够不上统计学酷好。
另一个讨论源于郑州大学第一从属病院眼科团队，讨论标明0.01%阿托品滴眼液在近视前期儿童中的使用，可灵验驻守近视发生及快速近视漂移。
而在2022年12月，兴皆眼药清晰的Ⅲ期临床锻真金不怕火总结诠释涌现，硫酸阿托品滴眼液组对比安危剂组在主要疗效方向上有统计学酷好的权贵性各异，优于安危剂组，安全性细腻，患者使用纳降性好。不外，公司并未进一步清晰具体的临床数据。
北京大学东说念主民病院眼视光中心主任王凯曾公开示意，阿托品点药后，对绝大多量小一又友适度近视度数的快速增长灵验，药物进展作用的时辰一般为1个月至2个月，但临床中10%—15%的孩子点完阿托品后莫得任何的近视适度成果，即频繁所说的无应酬。无应酬的孩子有些是天生的，尤其是在点完阿托品后并未出现畏光大概瞳孔扩大的孩子，阿托品适度近视的成果就不是寥落好。
王凯还示意，跟着孩子受体明锐性下降，阿托品还存在耐药的情况。8月29日，CIC灼识参议董事总司理刘立鹤对《逐日经济新闻》记者示意，从适度成果来看，离焦软镜和OK镜（角膜塑形镜）仍然是近视适度成果最佳的居品，阿托品在安全性和适度成果上的数据依然有待考证。
枯竭配套构兵镜居品
超5家竞品干预临床末期
要是说销售不足市集预期是兴皆眼药的“近忧”，那近视防控市集日益拥堵即是公司的“远虑”。
古典武侠凭证国信证券本年4月发布的研报，国内在研硫酸阿托品滴眼液的药企稠密，其中干预Ⅲ期临床锻真金不怕火阶段的企业逾越5家，其中欧康维视生物（HK01477）和兆科眼科（HK06622）均已完成患者招募，且欧康维视生物被称为“OK镜一哥”，其角膜塑形镜居品也可灵验适度和减速近视发展，与阿托品并称为近视防控两件套。
国内硫酸阿托品滴眼液研发进展梳理
图片开始：国信证券研报截图
刘立鹤示意，低浓度阿托品大多需要在配戴光学改换居品后使用，举例配戴光学眼镜改换近视后，发现近视防控成果不好，不错蚁合使用低浓度阿托品，增强近视防控成果。是以从循证医学的角度，低浓度阿托品在国内近视防控市集的定位仍是“援助近视防控”，在通盘这个词儿童近视防控市集结的占比不到5%。
换言之，阿托品更像是近视防控的初学居品，跟着消耗者了解真切，着实的流量将流到构兵镜等其他居品。8月29日，《逐日经济新闻》记者以投资者身份致电兴皆眼药官网电话，客服示意兴皆眼科病院虽有框架眼镜、OK镜等居品出售，但均为其他企业的居品。
而从角膜塑形镜（俗称OK镜）的竞争现象看，兴皆眼药仍是错过了布局的最佳时机。2023年6月，OK镜现身河北省医用药品器械围聚采购中心的集采拟中选名单，来自多家企业的10款居品的单片报价在1760元—4450元之间不等，价钱至少降了一半。尽管有业内东说念主士分析称降价不足预期，欧康维视生物照旧惨遭功绩和估值的戴维斯双杀。
但刘立鹤合计，近视防控市集的增长逻辑莫得大的变化。以低浓度阿托品为例，其自身并不是近视防控的最终措置决议，市集的大起大落，实践上是在想法炒作后归来感性估值。
在濒临外界问询时，兴皆眼药的复兴多是千里默。8月29日，记者屡次致电公司董秘办，均无东说念主接听。
记者|林姿辰 剪辑美少妇的哀羞